央行7月1日起下調再貸款、再貼現利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步降低銀行負債成本和實(shí)體經(jīng)濟融資成本。業(yè)內人士表示，下半年降成本仍是經(jīng)濟金融工作重點(diǎn)之一。存款成本剛性使今年以來(lái)銀行整體負債端綜合成本僅小幅下行，降低負債成本要靠降準、降息、圍堵高成本負債等“組合拳”綜合發(fā)力。
存款成本仍顯剛性
隨著(zhù)金融系統讓利實(shí)體經(jīng)濟目標劃定，為保證銀行業(yè)合理的利潤增長(cháng)，降低負債端成本成為重中之重。
近期，結構性存款規?；芈?，收益率有所下降。商業(yè)銀行各期限存款利率均有所下行，其中3年期、5年期等中長(cháng)期限存款利率下行幅度相對較大，5月環(huán)比降幅均超過(guò)5個(gè)基點(diǎn)。工農中建四大行日前主動(dòng)下調3年期、5年期大額存單發(fā)行利率。
“今年以來(lái)，銀行總資產(chǎn)增速快速抬升，這是寬信用政策下的必然反應。資產(chǎn)收益快速下行，但負債成本，尤其是存款成本仍顯剛性，資產(chǎn)負債兩端價(jià)格的表現，導致息差在一季度快速收窄?！迸d業(yè)研究分析師郭益忻稱(chēng)。
東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，一季度銀行負債成本小幅下降主要源于2月后市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)入明顯充裕狀態(tài)，市場(chǎng)利率中樞顯著(zhù)下行。隨著(zhù)貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）改革深入推進(jìn)，銀行貸款利率下行明顯，倒逼部分銀行降低負債端成本。不過(guò)，5月中下旬以來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性邊際收緊，二季度銀行負債端成本下行幅度可能受到一定影響。
中金公司固定收益首席分析師陳健恒表示，除普通存款外，銀行表內負債還有債券融資、非銀機構存款等利率更為市場(chǎng)化的負債來(lái)源，后兩者成本今年以來(lái)均顯著(zhù)下行。據估算，即使年內普通存款成本較為剛性，但得益于市場(chǎng)化負債端成本顯著(zhù)下行，銀行5月整體負債成本指數相比去年末下降，但距離2016年的低點(diǎn)仍有距離。
壓降高成本負債
對降低銀行負債成本的舉措，王青表示，可重點(diǎn)指向結構性存款、智慧存款等高息存款品種。
中信證券研究所副所長(cháng)明明表示，央行的政策主張目前仍是通過(guò)改革降成本，通過(guò)貸款向存款傳導，隨著(zhù)貸款收益率下降，商業(yè)銀行會(huì )主動(dòng)調整負債成本。理財凈值化不斷推進(jìn)也可降低負債端成本。
在銀行存款利率下行的同時(shí)，貨幣市場(chǎng)基金、銀行理財等市場(chǎng)化定價(jià)的類(lèi)存款產(chǎn)品收益率較年初明顯下行。
有市場(chǎng)人士認為，銀行也可通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單補充結構性存款壓降資金缺口。
明明表示，據測算，2017年以來(lái)，同業(yè)負債成本一直高于銀行存款成本，而二季度受流動(dòng)性充裕影響，同業(yè)負債成本首次低于存款成本。
郭益忻表示，降成本要靠“組合拳”，壓降高成本負債是其中一環(huán)，其余政策配合可能需要時(shí)間，包括降低存款基準利率、適度調整流動(dòng)性風(fēng)險監管指標等。但商業(yè)銀行目前的著(zhù)力點(diǎn)是做好負債結構調整，在期限擺布上需有更理性思考。
三季度降準降息概率加大
從經(jīng)驗看，降準、降息有助于降成本，穩定市場(chǎng)預期。多位專(zhuān)家表示，三季度中期借貸便利（MLF）等政策利率下調與降準的可能性在逐步加大。專(zhuān)家表示，金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕局面未發(fā)生逆轉，結構上還有優(yōu)化趨勢。由此可以看出，近期金融市場(chǎng)調整，針對的是刺激政策實(shí)施后難以完全避免的套利甚至資金空轉行為，政策目的是為引導資金流向實(shí)體企業(yè)。
“當前政策節奏相對前期更中性，幅度和節奏會(huì )較之前更低?！泵髅髡J為，三季度仍有降息降準概率，在LPR報價(jià)連續未調整后，年內降成本重要性更加凸顯，三季度降息概率較大。LPR報價(jià)維持不變最長(cháng)時(shí)長(cháng)為3個(gè)月，7月大概率LPR將下調，需降準或降息的驅動(dòng)。
王青表示，下半年為帶動(dòng)國內經(jīng)濟增速回歸潛在增長(cháng)水平，夯實(shí)穩就業(yè)基礎，降息降準過(guò)程將會(huì )持續。預計下半年MLF利率還有大約20到40個(gè)基點(diǎn)下調空間，全面降準也有可能再實(shí)施兩次。(中國證券報)
