編者按：5月10日，央行發(fā)布《2020年第一季度中國貨幣政策執行報告》，在介紹下一階段主要政策思路中，主要包含7點(diǎn)要求：
穩健的貨幣政策更加靈活適度，強化逆周期調節，保持流動(dòng)性合理充裕；充分發(fā)揮再貸款再貼現政策的牽引帶動(dòng)作用，為疫情防控、復工復產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務(wù)；發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟結構調整的作用，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟；進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率；完善金融市場(chǎng)體系，切實(shí)發(fā)揮好金融市場(chǎng)在穩增長(cháng)、調結構、促改革和防風(fēng)險方面的作用；深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系；繼續打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰，確保風(fēng)險總體可控、持續收斂，堅決守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。
以下來(lái)自央行：
2020年第一季度中國貨幣政策執行報告（報告全文）
中國貨幣政策執行報告 2020 年第一季度
中國人民銀行貨幣政策分析小組
2020 年 5 月 10 日
二、下一階段主要政策思路
中國人民銀行堅持以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指 導，堅決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，緊扣全面建成小康社會(huì ) 目標任務(wù)，統籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展工作，在疫情防控常態(tài) 化前提下，堅持穩中求進(jìn)工作總基調，堅持新發(fā)展理念，加大“六穩” 工作力度，保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、 保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩定、?；鶎舆\轉，確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標 任務(wù)，全面建成小康社會(huì )。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，根據疫 情防控和經(jīng)濟形勢的階段性變化，把握好政策力度、重點(diǎn)和節奏。加 強貨幣政策逆周期調節，把支持實(shí)體經(jīng)濟恢復發(fā)展放到更加突出的位 置，運用總量和結構性政策，保持流動(dòng)性合理充裕，支持實(shí)體經(jīng)濟特 別是中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。充分發(fā)揮再貸款再貼現政策的牽引帶動(dòng)作 用，為疫情防控、復工復產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務(wù)。處理 好穩增長(cháng)、保就業(yè)、調結構、防風(fēng)險、控通脹的關(guān)系，保持物價(jià)水平 基本穩定，多渠道做好預期引導工作。推動(dòng)銀行多渠道補充資本，提 升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和防范化解金融風(fēng)險的能力。持續深化 LPR 改 革，有序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準轉換，疏通貨幣政策傳導機 制，引導貸款市場(chǎng)利率下行。協(xié)調好本外幣政策，處理好國內經(jīng)濟和對外經(jīng)濟之間的平衡。深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適 應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，促進(jìn)國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)。
一是穩健的貨幣政策更加靈活適度，強化逆周期調節，保持流動(dòng) 性合理充裕。加強對流動(dòng)性供求和國內外市場(chǎng)的監測，綜合運用多種 貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，保持 M2 和社會(huì )融資規模增速與 名義 GDP 增速基本匹配并略高。增強調控前瞻性、精準性、主動(dòng)性 和有效性，進(jìn)一步把握好流動(dòng)性投放的力度和節奏，維護貨幣市場(chǎng)利 率在合理區間平穩運行。在多重目標中尋求動(dòng)態(tài)平衡，更加重視經(jīng)濟 增長(cháng)、就業(yè)等目標，以更大的政策力度對沖疫情影響，為有效防控疫 情、支持實(shí)體經(jīng)濟恢復發(fā)展營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。處理好內部均 衡和外部均衡之間的平衡，維護我國在全球主要經(jīng)濟體中少數實(shí)行正 常貨幣政策國家的地位。健全可持續的資本補充體制機制，推動(dòng)銀行 通過(guò)發(fā)行永續債等方式多渠道補充資本，重點(diǎn)支持中小銀行補充資本， 提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和防范化解金融風(fēng)險的能力。
二是充分發(fā)揮再貸款再貼現政策的牽引帶動(dòng)作用，為疫情防控、 復工復產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供精準金融服務(wù)。繼續發(fā)揮 3000 億元專(zhuān) 項再貸款政策的抗疫保供作用，做好收官工作。引導金融機構繼續運 用好 5000 億元再貸款再貼現專(zhuān)用額度，有序推進(jìn)企業(yè)復工復產(chǎn)。實(shí) 施好 1 萬(wàn)億元再貸款再貼現政策，與實(shí)體經(jīng)濟恢復情況相匹配，與 3000 億元、5000 億元政策相銜接，避免出現斷檔，持續擴大對涉農、 小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外貿和受疫情影響較重行業(yè)的信貸支持，引導 降低社會(huì )融資成本。
三是發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟結構調整的作用，更好地服務(wù)實(shí) 體經(jīng)濟。進(jìn)一步完善“三檔兩優(yōu)”存款準備金框架，建立健全銀行增 加小微企業(yè)貸款投放的長(cháng)效機制。加強政策協(xié)調，促進(jìn)金融要素流向 供需共同受益、具有乘數效應的先進(jìn)制造、民生建設、基礎設施短板 等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費雙升級。研究做好金融支持脫貧攻堅與鄉村 振興政策銜接，加快出臺商業(yè)銀行服務(wù)鄉村振興考核辦法。引導金融 機構完善內部考核激勵，提高盡職免責認定比例，加強與政府性擔保 機構合作，將更多信貸資源配置到小微、民營(yíng)企業(yè)等領(lǐng)域。發(fā)展供應 鏈金融，依托核心企業(yè)信用加大對中小微企業(yè)融資支持。對保持就業(yè) 崗位基本穩定的企業(yè)尤其是中小微企業(yè)，適當延長(cháng)延期還本付息政策。 堅持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位和“不將房地產(chǎn)作為短期刺 激經(jīng)濟的手段”要求，保持房地產(chǎn)金融政策的連續性、一致性、穩定 性。
四是進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機制改革，提高金 融資源配置效率。持續深化 LPR 改革，按照市場(chǎng)化、法治化原則，有 序推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準轉換，疏通貨幣政策傳導機制，用 改革的辦法促進(jìn)社會(huì )融資成本進(jìn)一步下行。發(fā)揮好市場(chǎng)利率定價(jià)自律 機制作用，規范存款利率定價(jià)行為，督促銀行嚴格落實(shí)明示貸款年化 利率的要求，切實(shí)保護金融消費者權益。穩步深化匯率市場(chǎng)化改革， 完善以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯 率制度，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調節宏觀(guān)經(jīng)濟和國際收支自 動(dòng)穩定器作用。加強宏觀(guān)審慎管理，穩定市場(chǎng)預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加快發(fā)展外匯市場(chǎng)，為基于實(shí)需原則 的進(jìn)出口企業(yè)提供匯率風(fēng)險管理服務(wù)。引導企業(yè)樹(shù)立“風(fēng)險中性”的 財務(wù)理念，通過(guò)外匯衍生品管理匯率風(fēng)險。穩步推進(jìn)人民幣資本項目 可兌換，完善人民幣跨境使用的政策框架和基礎設施，支持人民幣在 跨境貿易和投資中的使用。
五是完善金融市場(chǎng)體系，切實(shí)發(fā)揮好金融市場(chǎng)在穩增長(cháng)、調結構、 促改革和防風(fēng)險方面的作用。加強金融債券管理制度建設，建立分層 分類(lèi)的儲架式發(fā)行管理體系。支持民營(yíng)企業(yè)股權融資和發(fā)行債券融資， 增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。促進(jìn)公司信用類(lèi)債券信息披露標準統一， 完善相關(guān)制度建設。堅持市場(chǎng)化、法治化原則，完善債券違約風(fēng)險防 范和處置機制。加強金融市場(chǎng)基礎設施統籌監管與互聯(lián)互通，推進(jìn)托 管行與交易報告庫建設，確保金融市場(chǎng)整體穩定和安全高效運行。積 極穩妥推動(dòng)債券市場(chǎng)制度性、系統性開(kāi)放，引入更多中長(cháng)期投資者。
六是深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、 普惠性的現代金融體系。進(jìn)一步推進(jìn)金融機構改革，繼續推動(dòng)全面落 實(shí)開(kāi)發(fā)性金融機構、政策性銀行改革方案，完善治理體系，嚴格業(yè)務(wù) 邊界，遵循金融機構經(jīng)營(yíng)規律，更好發(fā)揮開(kāi)發(fā)性、政策性金融機構的 作用。持續深化大型商業(yè)銀行和其他大型金融企業(yè)改革，完善公司治 理，規范股東大會(huì )、董事會(huì )、監事會(huì )與管理層關(guān)系，完善經(jīng)營(yíng)授權制 度，形成有效的決策、執行、制衡機制，提高經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險控 制能力。
七是繼續打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰，確保風(fēng)險總體可控、持續收斂，堅決守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。中國人民銀行將在國 務(wù)院金融委的統一領(lǐng)導下，在鞏固已經(jīng)取得的階段性成果基礎上，繼 續按照“穩定大局、統籌協(xié)調、分類(lèi)施策、精準拆彈”的基本方針和 政策，統籌考慮宏觀(guān)經(jīng)濟形勢新變化，抓住重點(diǎn)，把握節奏，確保黨 中央決策部署的各項風(fēng)險化解任務(wù)目標如期完成，為 2020 年全面建 成小康社會(huì )營(yíng)造良好的金融環(huán)境。
