2月下旬以來(lái)地方債發(fā)行提速，一季度發(fā)行量有望再創(chuàng )新高。數據顯示，截至3月8日，今年已發(fā)行地方債12928.86億元，去年同期為7835.38億元。同時(shí)，地方債發(fā)行期限拉長(cháng)、成本下降、募資投向往基建傾斜的特征比較明顯，有望助力基建投資恢復性增長(cháng)。
規模增加
受疫情影響，2月首周地方債發(fā)行現“真空”，第二周北京發(fā)行近700億元“破冰”。自第三周起，地方債發(fā)行提速，當周發(fā)行超700億元，第四周發(fā)行近3000億元。3月以來(lái)，地方債發(fā)行達699億元，預計一季度發(fā)行量創(chuàng )新高幾無(wú)懸念。
值得注意的是，3月發(fā)行的699億元地方債中，一般債券為549億元，專(zhuān)項債券為150億元，均為新增債券。相較2月下旬的“平分秋色”，3月開(kāi)始出現一般債券發(fā)行規模遠高于專(zhuān)項債券的情況。分析人士認為，一般債券發(fā)行規模增大，主要是因為在疫情影響下，地方政府開(kāi)支增多，平衡地方收支的需要。
分地區來(lái)看，截至3月8日，今年發(fā)行地方債規模最大的是廣東，達1474億元；第二為四川，發(fā)行規模為901億元；第三為山東，發(fā)行規模為855.54億元。此外，江西、北京、河北、福建、云南、江蘇、湖南、浙江、河南、廣西地方債發(fā)行規模也均達到或超過(guò)500億元。
帶動(dòng)投資
在發(fā)行提速、規模擴大的同時(shí)，從資金用途上看，新增專(zhuān)項債多投向基建領(lǐng)域。
國金證券固定收益首席分析師周岳表示，2月新增專(zhuān)項債資金多投向基建領(lǐng)域。從專(zhuān)項債作資本金角度來(lái)看，2月專(zhuān)項債作資本金項目數量有所減少，涉及的31個(gè)項目“專(zhuān)項債作資本金規模/項目總投資”比例多高于15%，較上月對基建投資的撬動(dòng)作用有所增加。
近期，決策層多次部署推動(dòng)基礎設施建設，尤其著(zhù)眼于“新基建”，特別是加快5G網(wǎng)絡(luò )、數據中心等新型基礎設施建設進(jìn)度。未來(lái)通過(guò)基建尤其是“新基建”拉動(dòng)經(jīng)濟恢復性發(fā)展應已明確。
“大規模增加基建投資是很自然的政策選擇?！睆幕ǖ木唧w投向來(lái)看，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(cháng)劉俏認為，傳統基建雖仍有發(fā)力空間，但基建投資應切忌重走刺激政策老路，“新基建”應是政策之選。新型基建應涉及跟民生相關(guān)的基礎設施投資，如舊城改造、租賃住房、城市公共設施的投資等，以及中心城市和都市圈的基礎建設及公共服務(wù)設施建設等。城市改造等基礎設施建設規模龐大，可帶動(dòng)較為可觀(guān)的投資。
成本下行
與過(guò)往相比，分析人士認為，地方債還呈現發(fā)行期限拉長(cháng)、資金成本下行的趨勢。
周岳表示，從期限上看，2月地方債發(fā)行期限多在10年以上，以30年期為主，平均發(fā)行期限繼續拉長(cháng)。30年期地方債發(fā)行規模占比達37.70%；10年期（含）以上的地方債發(fā)行規模占比超過(guò)90%。從資金成本上看，2月地方債發(fā)行利率整體延續下行態(tài)勢，5年期、10年期融資成本均創(chuàng )2019年以來(lái)新低。5年期一般債平均發(fā)行利率為2.89%；專(zhuān)項債平均發(fā)行利率為2.90%。10年期一般債、專(zhuān)項債平均發(fā)行利率分別為3.10%、3.11%。
3月以來(lái)，地方債發(fā)行利率繼續走低。從5年期來(lái)看，河北專(zhuān)項債發(fā)行利率為2.84%，最高的重慶、內蒙古也僅為2.88%。10年期發(fā)行利率多為3.06%，河北專(zhuān)項債低至3.02%。
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數萬(wàn)億規模交通基建有效投資加速落地
“截至3月5日，鐵路在建項目的復工率已經(jīng)達到77.8%，公路、水路總投資10億元以上的在建項目復工率達到68.2%，民航機場(chǎng)建設項目的復工率達到59.3%?！痹诮张e行的國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會(huì )上，交通運輸部副部長(cháng)劉小明表示，未復工項目力爭在3月15日之前復工，并且要加快啟動(dòng)一批新項目，除了組織實(shí)施好“十三五”規劃中的備選項目，同時(shí)要提前啟動(dòng)一批支持和支撐國家戰略實(shí)施的符合“十四五”規劃方向的建設項目，力爭完成全年固定資產(chǎn)投資的任務(wù)。
國家發(fā)改委副秘書(shū)長(cháng)高杲也在新聞發(fā)布會(huì )上表示，下一步將抓緊啟動(dòng)2020年的國家物流樞紐、骨干冷鏈物流基地等重大項目的建設工作。
按照1月召開(kāi)的2020年全國交通運輸工作會(huì )議披露的信息顯示，今年交通運輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬(wàn)億元，民航投資900億元。而據記者不完全統計，目前有16個(gè)省區公布了超1.5萬(wàn)億元的2020年交通投資計劃。
3月6日召開(kāi)的山西省2020年交通運輸工作電視電話(huà)會(huì )議提出，今年力爭公路、機場(chǎng)和樞紐建設完成投資500億元，新改建高速公路809公里，普通國省干線(xiàn)公路完成PPP模式路面改造2200公里，新改建“四好農村路”和3個(gè)“一號旅游公路”1.8萬(wàn)公里。
新的一年，陜西、江西、湖南計劃投入交通的固定資產(chǎn)規模也超過(guò)500億元，而浙江、山東、江蘇、廣東、廣西、貴州、湖北、福建的交通投資計劃規模則超過(guò)千億元大關(guān)。
最新發(fā)布的《交通運輸部關(guān)于統籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展交通運輸工作的實(shí)施意見(jiàn)》明確，要保在建、促新開(kāi)、強儲備，努力增加交通有效投資。
“要加快前期工作，分區分級、精準統籌推進(jìn)項目的前期工作?！眲⑿∶鞅硎?，要加快審查審批，對于需要交通運輸部審查審批的項目，將充分利用在線(xiàn)審批、視頻會(huì )商等方式來(lái)開(kāi)展技術(shù)評審。同時(shí)，要加快招標工作，積極對接當地公共資源交易中心，積極推進(jìn)招標投標備案、評標專(zhuān)家的抽取等全程網(wǎng)上辦理，實(shí)現“不見(jiàn)面開(kāi)標”。（記者王璐 來(lái)源：經(jīng)濟參考報）
